Badania reakcji na ogłoszenia makroekonomiczne w śróddziennych zwrotach z indeksów giełdowych
DOI:
https://doi.org/10.18559/q6q5fk33Słowa kluczowe:
Instrumenty finansowe, Makroekonomia, Wskaźniki makroekonomiczne, Indeks giełdowyAbstrakt
W badaniach dynamiki zwrotów śróddziennych z instrumentów finansowych często uwzględnia się publikacje ogłoszeń makroekonomicznych, traktowanych jako informacje o znaczeniu fundamentalnym. W pracy badamy reakcję trzech wybranych europejskich indeksów giełdowych na ogłoszenia makroekonomiczne ze Stanów Zjednoczonych. W zwrotach śróddziennych z indeksów w interwale 5-minutowym obserwujemy bezpośrednią reakcję na większość spośród badanych ogłoszeń, przy czym reakcja ta jest podobna w poszczególnych indeksach. Poprzez podział ogłoszeń na dobre i złe wiadomości badamy wpływ różnych typów ogłoszeń na zwroty z indeksów i weryfikujemy hipotezę o asymetrycznej reakcji indeksów ze względu na rodzaj ogłoszenia.
Pobrania
Bibliografia
Almeida, A., Goodhart, C., Payne, R., 1998, The Eff ects of Macroeconomic News on High Frequency Exchange Rate Behavior Journal of Financial and Quantitative Analysis, no. 33, s. 383-408.
Zobacz w Google Scholar
Andersen, T.G., Bollerslev, T., 1998, Deutsche Mark-Dollar Volatility: Intraday Volatility Patterns, Macroeconomic Results and Longer Run Dependencies , Journal of Finance, no. 53, s. 219-265.
Zobacz w Google Scholar
Andersen, T.G., Bollerslev, T., Diebold, F.X., 2007, Roughing It Up: Including Jump Components in the Measurement, Modelling and Forecasting of Return Volatility, The Review of Economics and Statistics, no. 89, s. 701-720.
Zobacz w Google Scholar
Balduzzi P., Elton E.J., Green T.C., 2001, Economic News and Bond Prices: Evidence from the US Treasury Market , Journal of Financial and Quantitative Analysis, no. 36(4), s. 523-543.
Zobacz w Google Scholar
Black, F., 1976, Th e Pricing of Commodity Contracts , Journal of Financial Economics, no. 3, s. 167-179.
Zobacz w Google Scholar
Conrad, J., Corner, B., Landsman, W., 2002, When Is Bad News Really Bad News , Journal of Finance, no. 57, s. 2507-2532.
Zobacz w Google Scholar
Entorf, H., Gross, A., Steiner, Ch., 2011, Business Cycle Forecasts and Their Implications for High-Frequency Stock Market Returns , Journal of Forecasting, DOI: 10.1002/for.1206.
Zobacz w Google Scholar
Fama E., 1970, Efficient Capital Markets: a Review of Theory and Empirical Work , Journal of Finance, no. 25, s. 383-417.
Zobacz w Google Scholar
Fama E., Schwert W.G., 1977, Asset Returns and Inflation , Journal of Financial Economics, no. 5, s. 115-146.
Zobacz w Google Scholar
Fischer, S., Merton, R.C., 1984, Macroeconomics and Finance: The Role of the Stock Market, Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, vol. 21, s. 57-108.
Zobacz w Google Scholar
Goodhart, C.A.E., 1989, 'News' and the Foreign Exchange Market , Proceedings of the Manchester Statistical Society, s. 1-79.
Zobacz w Google Scholar
Harju, K., Hussain, S., 2006, Intraday Seasonalities and Macroeconomic News Announcements , HANKEN-Swedish School of Economics and Business Administration, Working Papers, s. 12.
Zobacz w Google Scholar
Nelson C.R., 1976, Inflation and Rates of Return on Common Stocks, Journal of Finance, vol. 31, no. 2, s. 471-483.
Zobacz w Google Scholar
Veredas, D., 2010, Macroeconomic Surprieses and Short-term Behavior in Bond Futures, Empirical Economics, vol. 30, s. 843-86
Zobacz w Google Scholar
