Zadanie maksymalizacji satysfakcji inwestora z portfela inwestycyjnego
DOI:
https://doi.org/10.18559/t9a8bw39Słowa kluczowe:
Optymalizacja, Stopa zwrotu, Portfel inwestycyjny, Analiza portfelowaAbstrakt
Problem wyboru portfela inwestycyjnego jest szeroko omawiany w literaturze przedmiotu zarówno na podstawie analiz stochastycznych jak i przy użyciu aparatu teorii zbiorów rozmytych. Najczęściej stosowanym kryterium jest maksymalizacja zysku i jednoczesna minimalizacja ryzyka. Badania empiryczne przeprowadzane wśród inwestorów pokazały, że nie zawsze postępują oni zgodnie z tą zasadą. Inwestorzy indywidualni oceniają zyski i niepewność w świetle indywidualnych oczekiwań, w dużej mierze opierając się na emocjach i intuicji. W niniejszej pracy zaproponowany zostanie autorski model wyboru portfela inwestycyjnego z zastosowaniem miary satysfakcji. Do formalnego opisu użyto rozmytej stopy zwrotu w ujęciu teorii wiarygodności. Prezentowany model zakłada, że inwestor maksymalizuje poziom satysfakcji z inwestycji rozumianej jako podobieństwo wiarygodności wystąpienia danych stóp zwrotu i oczekiwań inwestora. Model zilustrowany zostanie przykładami liczbowymi.
Pobrania
Bibliografia
Bachmann, K., Hens T. , 2008, Behavioral Finance for Private Banking, John Wiley and Sons, Chichester.
Zobacz w Google Scholar
Bouchon-Meunier, B., Rifqi, M., Bothorel, S., 1996, Towards General Measures of Comparison of Objects, Fuzzy Sets System, vol. 84(2), s. 143-153.
Zobacz w Google Scholar
Bygrave, W.D., Hofer, Ch.W., 1991, Th eorizing about Entrepreneurship, Entrepreneurship Th eory and Practice, vol. 16, s. 13-22.
Zobacz w Google Scholar
Cross, V.V., Sudkamp, T.A., 2002, Similarity and Compatibility in Fuzzy Set Th eory: Assessment and Applications, Physica-Verlag Heidelberg.
Zobacz w Google Scholar
Huang, X., 2006, Fuzzy Chance-constrained Portfolio Selection, Applied Mathematics and Computation, vol. 177(2), s. 500-507.
Zobacz w Google Scholar
Huang, X., 2007, Portfolio Selection with Fuzzy Returns, Journal of Intelligent and Fuzzy Systems, vol. 18(4), s. 383-390.
Zobacz w Google Scholar
Huang, X., 2008a, Mean-Entropy Models for Fuzzy Portfolio Selection, IEEE Transactions on Fuzzy Systems, vol. 16, s. 1096-1101.
Zobacz w Google Scholar
Huang, X., 2008b, Mean-semivariance Models for Fuzzy Portfolio Selection, Journal of Computational and Applied Mathematics, vol. 217(1), s. 1-8.
Zobacz w Google Scholar
Kaufmann, A., 1975, Introduction to the Th eory of Fuzzy Subsets, Academic Press.
Zobacz w Google Scholar
Kotler, P., 1967, Marketing Management: Analysis, Planning, and Control, Prentice-Hall.
Zobacz w Google Scholar
Li, X., Qin, Z., Kar, S.,2010, Mean-variance-skewness Model for Portfolio Selection with Fuzzy Returns, European Journal of Operational Research, 202(1), s. 239-247.
Zobacz w Google Scholar
Li X., Qin Z., Yang, L., 2010, A Chance-constrained Portfolio Selection Model with Risk Constraints, Applied Mathematics and Computation, 217(2), s. 949-951.
Zobacz w Google Scholar
Liu.,B., 2004, Uncertainty Th eory: an Introduction to Its Axiomatic Foundations, Springer.
Zobacz w Google Scholar
Liu, B., Liu, Y.K., 2002, Expected Value of Fuzzy Variable and Fuzzy Expected Value Models, IEEE Transactions on Fuzzy Systems, no. 10, s. 445-450.
Zobacz w Google Scholar
Nahmias, S.,1978, Fuzzy Variables, Fuzzy Sets and Systems, vol. 1(2), s. 97-110.
Zobacz w Google Scholar
Markowitz, H., 1952, Portfolio Selection, Journal of Finance, vol. 7, s. 77-91.
Zobacz w Google Scholar
Peng, J., Mok, H.M.K., Tse. W.M., 2005, Credibility Programming Approach to Fuzzy Portfolio Selection Problems, Proceedings of 2005 International Conference on Machine Learning and Cybernetics, vol. 4.
Zobacz w Google Scholar
Tversky, A., 1977, Features of Similarity, Psychological Review, vol. 84, s. 327-352.
Zobacz w Google Scholar
Zadeh, L.A., 1965, Fuzzy Sets, Information and Control, vol.8(3), s. 338-353.
Zobacz w Google Scholar
