Konstrukcja portfela inwestycyjnego z zastosowaniem kryterium Kelly'ego
DOI:
https://doi.org/10.18559/kk2tjh98Słowa kluczowe:
Inwestowanie, Rynki finansowe, Giełda, ZyskAbstrakt
Przedmiotem artykułu jest zagadnienie zarządzania wielkością pozycji, czyli sposobu, w jaki inwestor angażuje swój majątek w kolejne inwestycje. W przypadku inwestora stosującego strategię inwestycyjną o dodatniej wartości oczekiwanej wyniku z inwestycji, zarządzanie pozycją decyduje o tym, czy inwestor osiągnie zysk, czy nie, a jeżeli tak, to ile on wyniesie. W pierwszej części artykułu analizowana jest strategia stosowana na rynku, na którym inwestor może osiągnąć zysk o pewnej wartości lub ponieść stratę o pewnej wartości. Chodzi o to, w jaki sposób inwestor powinien angażować swój majątek, aby zmaksymalizować jego wartość. W drugiej części zostały omówione konsekwencje takiego sposobu zarządzania majątkiem przez inwestora. W części trzeciej omówiono maksymalizację majątku poprzez zarządzanie wielkością pozycji na rynku, na którym zysk lub strata z pojedynczej inwestycji może przyjmować przyjmować wiele wartości oraz podano praktyczny przykład zastosowania takiego podejścia.
Pobrania
Bibliografia
Anderson, J.A., Faff , R.W., 2004, Maximizing Futures Returns Using Fixed Fraction Allocation, Applied Financial Economics, no. 14(15), s. 1067-1073.
Zobacz w Google Scholar
Breiman, L., 1961, Optimal Gambling Systems for Favorable Games, Fourth Berkeley Symposium on Probability and Statistics, no. 1, s. 63-78.
Zobacz w Google Scholar
Browkin, J., 1968, Wybrane zagadnienia algebry, PWN, Warszawa.
Zobacz w Google Scholar
Brown, C.K., Reilly, F.K., 2001, Analiza inwestycji i zarządzanie portfelem, t. 1, tłum. A. Nowak, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa.
Zobacz w Google Scholar
Browne, S., 2000, Can You do Better Th an Kelly in the Short Run, Finding the Edge: Mathematical and Quantitative Analysis of Gambling. Reno: University of Nevada, Reno Bureau of Business, Chapter 12, s. 215-231.
Zobacz w Google Scholar
Hakansson, N.H., Miller, B.L., 1975, Compound - Return Mean - Variance Efficient Portfolios Never Risk Ruin, Management Science, no. 22, s. 391-400.
Zobacz w Google Scholar
Kelly, J.L., 1956, A New Interpretation of Information Rate, Bell System Tech. J., vol. 35, s. 917-926.
Zobacz w Google Scholar
Leibfarth, L., 2006, Measuring risk, Technical Analysis of Stocks & Commodities, no. 24(12), s. 20-26.
Zobacz w Google Scholar
Th orpe, E.O., 1969, Optimal Gambling System for Favorable Games, Review of International Statistical Instutitute, vol. 37, no. 3, s. 273-293.
Zobacz w Google Scholar
Th orpe, E.O., 2007, Th e Kelly Criterion in Blackjack, Sports Beating and the Stock Market, Edward O. Thorpe & Associates, Newport Beach.
Zobacz w Google Scholar
Vince, R., 1990, Portfolio Managment Formulas: Mathematical Trading Methods for the Futures, Options, and Stock Markets, John Willey & Sons, New York.
Zobacz w Google Scholar
Ziemba, B., 2005, Good and Bad Properties of the Kelly Criterion, Wilmott Magazine, s. 6-9.
Zobacz w Google Scholar
